一、电力板块有没有投资价值?

前几天偶然看到某券商经济学家关于十四五经济发展规划的前瞻性分析，提到碳中和以及新能源的发展，特别提到欧洲多国对于燃油车全面退出市场已给出确定时间表。判断我国也即将提上日程，碳中和以及环保力度的加大，结合新能源汽车这一巨大用电市场，电力需求将迅速提升。

关于判断经济景气度，众所周知的一个方法：通过在高空看夜晚灯火明亮程度看城市发展水平，这完全体现电能的使用，电力的需求与GDP增长正相关。

电力的发展归根到底还是依靠用电量的提升。现代工业的发展，无论是5G信息领域、传统第一产业、工业智能化、机器人无不依靠电能。第一次工业革命靠蒸汽动力完成，第二次工业革命进入电气时代，第三次工业革命为科技革命，科技革命从能源的角度，依然依靠第二次工业革命的成果。

2020年8月，国家发改委发布《关于开展“风光水火储一体化”“源网荷储一体化”的指导意见(征求意见稿)》及编制说明，向社会公开征求意见。意见中指出大力发展新能源，减少使用火电，火电作为电力调节使用，“风光水火储一体化”，增量基地输电通道配套新能源年输送电量比例不低于40%。鼓励社会资本及民营经济。

两个一体化的重要意义：(一)符合能源绿色低碳发展方向，有利于全面推进生态文明建设;(二)符合供给侧结构性改革要求，有利于提升电力发展质量和效益;(三)符合合作共享互利共赢理念，有利于促进区域协调发展。“风光水火储一体化”，风电排在首位、光伏、水电次之，火电排在末尾，从资本市场的角度，火电企业也多数亏损，完全不值得关注了。

综上，受益于经济发展，电力发展是长期向好的。关系到国民经济命脉的基础能源，看得见的手一定会管控，而非放任其发展。这是国体的原因，中国不会出现“洛克菲勒”。目前在新能源电力领域，国家是支持民营经济的，目前发展比较好的上市电企如“宝新能源”，“协鑫能科”等。

总之，目前这个板块的投资价值还是有的，就看投资者如何把握了。

二、哪些电力股值得关注?

基于以上理解，从数据的角度分析通达信电力板块69只股票。从中筛选出六只个股，但从近六年扣非净利润增长情况的角度，剔除掉四只，留下涪陵电力(600452)与宝新能源(000690)，下面看一下这些股票基本面数据。

1、涪陵电力

如果按照ROE排序，涪陵电力从2015年开始，ROE连续六年排名上市电企第一位。2019年ROE=24.13%，居于第二位的宝新能源近两年发展迅猛，居于第二位，ROE=17.89%。获取近六年扣费净利润增长数据，2014年至今未出现负增长，相对其他电企，负增长比比皆是。增长均值50.15%，可谓稳定高速增长。毛利20.94%，净利润率14.36%，可谓靓丽

基本面数据不错，唯一缺陷是速动比率低，短债覆盖不够，报告期只有0.46，不过这貌似是电力国企的普遍现象，长江电力的速动比率只有0.17，资产负债比率处于行业平均水平。其他各项指标见基本面卡片，都没有问题。

涪陵电力虽然归类为水电，但其业务模式并非传统发电企业，配电网节能服务营业占比55%，电网业务占比45%，业内人士可能比较清楚，在电力行业，真正有话语权的是电网。而涪陵电力的配电网节能业务，在行业内属于领先。

2、宝新能源

宝新能源各方面指标都很好，地处发达的珠三角，高现金流、低负债、风电等等，最亮眼的是近三年连续100%以上的扣非净利润增长率，2021年2月2日公司预告2020年报，利润增速依然高达106%。公司的海上风电项目在建设中，未来可能有更大的潜力。在A股，即使利润大增，但一旦增长不及预期，仍将面临大跌。

宝新能源2月2日公布年报预告后，连续五天出现断崖式下跌，跌幅过半，原因是涨多了资本兑现，没有别的原因。其可能存在的问题是，能否保持连续高速增长，这个是个潜在问题，需要观察。但综合判断，公司作为风电领域区域龙头，业绩在上市电企中仅次于涪陵电力。

公司在新能源电力民企中无疑是龙头地位，2017年电力业务投产后即高速发展，后续产能继续投入，受益行业发展及国家“两个一体化”战略，买入价格如果有足够的安全边际，是非常值得关注的。